Kamatemelés

A probléma összetett.

Önmagában a hitelválság (mint a hitelválságok általában) deflációs hatású. Vagyis a FED ill. USA pénzügyi vezetés (Paulson) mindent megtesz, hogy a defláció ne következzen be: alacsony kamat, élénkítő csomog (=helicopter drop of money), dollár gyengítés.
A hitelválságnak még csak most értünk el abba a szakaszába, amikor a hitelek összállományának csökkenése (credit contraction) miatt az árútőzsde is esésbe fordult, vagyis most kezd kibontakozni a deflációs hatás. Ezek alapján a FED-nek esze ágában sem lenne emelni a kamatot, tudják, hogy a jelenlegi infláció becsapós és gyorsan átfordulhat deflációba. Most minden adott is ehhez: erősödő dollár (=csökkenő import árak), eső nyersanyag- és élelmiszerárak, fogyó hitelek.
Bernanke ennek a témának a specialistája, sokak szerint ezért lett ő a FED elnöke. Szóval ennyi ténynek az ismeretében számomra egyértelmű, hogy nem lesz kamatemelés. Tartás, majd évvége felé vágás.

De van itt más is a képben, a vesszőparipám, a Peak Oil. Ez ugye totál ellentétes hatással bír az olaj és így szinte az összes nyersanyag árfolyamára. Vagyis inflációs, dollárgyengítő hatású, ami miatt emelni kellene az alapkamatot.

Számomra kérdés, melyik fejti ki nagyobb erővel a hatását rövidtávon, a hitelválság (=olajigény csökkenés vagy világszinten csökkenő emelkedés inkább) vagy az olajcsúcs (=nem növő vagy csökkenni kezdő elérhető olajmennyiség a világpiacon).
Szerintem a FED is filózik még ezen egy darabig, úgyhogy most tartás lesz. A dollár pedig nem a várható kamatemelés miatt emelkedik, hanem a gyengülő európai és japán gazdaság ill. az eső nyersanyagárak miatt.

Mi az én tippem összességében?
Az elektronikus kereskedésben eső olajárak. De fizikailag lehet, hogy már az idén problémásabb lesz az olajellátás, gondoljunk csak a Grúzia miatt kieső olajra. Ha ez visszafordítja az olaj- és így a nyersanyagárakat felfelé, akkor nagyon nagy baj lesz: gazdasági világválság. Légitársaságok, autógyártók, pénzügyi cégek csődhulláma. Mikor? 6-9-12 hónap.
Ha nem fordulnak vissza a nyersanyagárak, akkor viszont maga az olajigény csökkenés egy igazi nagy recessziót jelent. Ez sem sokkal jobb.

Igazából minden forgatókönyv negatív, a kérdés csak az, meddig lehet majd a csökenő olajkitermelést arra fogni, hogy gazdasági válság van és csökkent az igény.